Los Fondos de Inversión Redefinen Sus Criterios en el Sector de la Restauración

El sector de la restauración continúa siendo un foco de interés para el capital privado, aunque el entorno ha experimentado una transformación profunda. Hoy en día, no basta con presentar un concepto innovador, algunos éxitos iniciales o una proyección de crecimiento ambiciosa. Los inversores buscan una base más sólida: estructuras bien definidas, equipos de alta capacidad y una estrategia clara para transformar una marca en una empresa escalable y atractiva para futuras transacciones. Esta fue la principal conclusión de una mesa redonda que tuvo lugar en Imagine Foodservice Europe, un evento organizado por Marcas de Restauración en el marco de Alimentaria + Hostelco.

El Nuevo Paradigma de Inversión en la Restauración: Un Análisis Detallado

El pasado 31 de marzo de 2026, en el foro Imagine Foodservice Europe, impulsado por Marcas de Restauración y celebrado en Alimentaria + Hostelco, se abordó el tema «Hacer crecer internacionalmente la marca: fondos de inversión y restauración». En este encuentro, participaron destacadas figuras como Enrique Francia, presidente de FoodBox; Henry McGovern, socio fundador de McWin Capital Partners y ex CEO de AmRest; y José María Arellano, director gerente y jefe de consumo EMEA de TowerBrook Capital Partners.

Enrique Francia inició el debate señalando que el sector de la restauración, que antes era muy atractivo para los fondos, ha perdido parte de su brillo. Explicó que la restauración enfrenta desafíos significativos, como cambios en la demanda, la influencia del teletrabajo, una competencia creciente y, en países como España, una disminución del poder adquisitivo que afecta el consumo fuera del hogar. Además, la subida de los precios de las materias primas, los costos laborales y la escasez de talento, junto con una regulación rigurosa, complican aún más el panorama.

A pesar de estos retos, Francia destacó las fortalezas inherentes al sector. Argumentó que la gente siempre buscará experiencias culinarias, lo que asegura la permanencia de los restaurantes. La fragmentación del mercado también ofrece oportunidades para que los operadores eficientes ganen cuota, y en mercados como España, Italia o Francia, la restauración organizada aún tiene un amplio margen para expandirse.

Sin embargo, Arellano, de TowerBrook, un fondo internacional con una trayectoria de más de 25 años en diversas industrias, enfatizó que, si bien la restauración sigue siendo un área de interés, el nivel de exigencia ha aumentado considerablemente. Afirmó que, a principios de los 2000, casi cualquier concepto prometedor podía escalar rápidamente. Hoy, en un contexto de tipos de interés cambiantes, el éxito no está garantizado para todos. TowerBrook, con inversiones en grupos como Azzurri Group en el Reino Unido, busca no solo conceptos atractivos, sino también equipos directivos competentes, operaciones de calidad y un profundo conocimiento de los indicadores financieros y la solidez del operador.

Arellano subrayó la importancia de la estrategia de salida. Ya no es suficiente con proyectar crecimiento y esperar a un comprador; los fondos deben tener una visión clara de quién adquirirá el negocio en el futuro, qué valor adicional se puede generar y qué camino se le dejará al siguiente inversor. Esta planificación detallada sobre el “exit” ocupa una parte fundamental de las discusiones de inversión actuales.

Henry McGovern, con su doble experiencia como fundador de AmRest y ahora como inversor en McWin, un fondo especializado en restauración y tecnología alimentaria, compartió una perspectiva clave: «La industria no ha empeorado; se ha complicado». Explicó que la pandemia de COVID-19 aceleró cambios como la conveniencia y el auge del delivery, haciendo las operaciones más complejas. No obstante, el retorno sobre la inversión sigue siendo atractivo para conceptos bien ejecutados. McWin prioriza las personas, la marca y la escalabilidad, en ese orden, y observa que muchos operadores fallan al no priorizar la construcción de equipos y sistemas robustos antes de buscar una expansión agresiva.

Los inversores buscan compañías que puedan institucionalizarse, que transiten de proyectos emprendedores a empresas con estructuras sólidas, reportes financieros detallados y una capacidad efectiva de delegación. Arellano fue contundente: “Nosotros invertimos en grandes negocios, no en grandes restaurantes”. Esto significa que el producto por sí solo no es suficiente; se necesita una gestión empresarial que demuestre rentabilidad, potencial de internacionalización y una estrategia de salida bien definida. Los conceptos italianos, por su adaptabilidad, y aquellos enfocados en la salud, el origen y la funcionalidad de los alimentos, son particularmente atractivos.

McGovern criticó la falta de ambición en el ecosistema europeo, donde pocas empresas de restauración alcanzan un EBITDA superior a los 100 millones de euros, a diferencia de Estados Unidos. Argumentó que la restauración puede escalar a gran escala si se eliminan barreras burocráticas y se piensa en grande, con múltiples conceptos y expansión transfronteriza.

Para las cadenas que aspiran a atraer inversores o ser vendidas, Arellano aconseja tener finanzas «profundas y precisas», entendiendo los costos y ganancias por cliente en detalle. También enfatizó la importancia de aprender a delegar y rodearse de un equipo competente, pagándoles bien y dándoles espacio. Este paso es crucial para pasar de una cadena local a una empresa de mayor envergadura.

La industria de la restauración está en un punto de inflexión. El capital privado está dispuesto a invertir, pero la intuición y las modas han cedido el paso a la racionalidad y el análisis riguroso. Los equipos fuertes, los modelos económicos unitarios convincentes, la capacidad de delegación, el potencial de expansión internacional y una estrategia de salida clara son ahora los pilares fundamentales para atraer inversión y asegurar el éxito a largo plazo en este dinámico sector.